美联储，可以说是这个星球上对金融市场影响力最大的机构。

政策出点问题，就导致了20世纪最严重的全球经济大萧条。一刺激就带来了美国股市10多年的大牛市。稍微监管不严，又招来了多次金融海啸。这12个人，开开会动动嘴皮子，决策就能影响全球经济。

而就是这么重要的机构，它竟然还有股东每年还会分红。所以我们今天不光聊美联储，我也想借着美国央行，来跟大家一起聊一聊中央银行的运作机制。它在制定货币政策的时候的一些权衡取舍，还有关于美联储，我的一些小思考。

美联储全称叫做联邦储备系统，Federal Reserve system，简称Fed。

美联储是美国的中央银行掌管美国的货币政策。就包括印钱、制定短期的利率政策等等。你要是仔细看美元，纸币上都会写一个大大的Federal Reserve note。就是美联储兑换券，这个东西就是钱。

大家现在可能会觉得央行，是个国家就有。它是个非常常见的政府部门的标配。但我跟你说美国还真不是这样，就从1776年建国到现在，大概250年的时间里有超过一半的时间，它压根就没有中央银行。

因为美国人大家从骨子里就不相信中央政府，就不相信中央集权那套东西。就连印钱这种事他也不相信什么中央银行。中间确实有两次，因为大家要打仗确实没钱了，就合伙建立了一个临时性的中央银行，也就是美国第一银行和美国第二银行。然后这两个所谓的中央银行，都是在帮助各州渡过难关之后，成立了{20:er4 shi2}年就给关了。

你可能就纳闷了，要没有中央银行的话，谁来印钱？说出来你可能都不信，谁都能印。

19世纪的时候，很多私人银行都可以发行自己的票据，基本上就等同于钱。美国当时主打自由竞争，

你看都已经自由到这个份上了。当然这不是说你随便拿张小绿纸，然后画个小人，写个100，就拿出去花了。肯定不是这样的，

钱确实谁都能印，但是真正能流通的钱你必须得有抵押物。比如说金银或者是美国联邦政府的国债。

后来到19世纪末的时候，银行接连出现了几次系统性危机。

大家一听见风吹草动就立马到银行去挤兑换钱。这样的危机最严重的一回是在1907年，美国政府都不得不求了私人银行家J.P Morgan出马，才利用了他个人的威望和资金，帮市场渡过了难关。

经过这么一通折腾，大家终于意识到说不行，自由竞争实在是太可怕了，咱还是得有个中央银行。至少在这些商业银行被挤兑的时候，得有个央行兜底。

于是联邦政府开始起草了美联储法案，并在1913年正式建立了美联储.

我跟你说，美联储的制度设计其实是非常精妙的。

你说之前美国一直为什么没有中央银行，是因为民众对中央政府这事不信任。

不愿意让政府说了算，但是你要建立一个机构完全脱离政府的控制，政府肯定也不乐意。所以在讨论美联储运作机制的时候，政府和这些私人银行家经过了一番激烈的博弈，撕扯了三四年之后才找到了一个大家都相对能接受的平衡点。下节，我们来看看他们是怎么解决的。